信托公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)涉訴案件飆升 抵押物變現(xiàn)仍是難點(diǎn)

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 李玉敏 北京報(bào)道

房地產(chǎn)信托在經(jīng)歷過(guò)往高速擴(kuò)張后，潛藏的風(fēng)險(xiǎn)逐步風(fēng)險(xiǎn)暴露、違約問(wèn)題頻發(fā)，信托公司在房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)領(lǐng)域承受較大壓力。

(相關(guān)資料圖)

近日，北京市兆源律師事務(wù)所根據(jù)中國(guó)司法大數(shù)據(jù)研究院相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行的不完全分析統(tǒng)計(jì)顯示，截至 2023 年 5 月末，全國(guó) 68 家信托公司有 66 家信托存在涉房地產(chǎn)司法訴訟，共涉及上千個(gè)房地產(chǎn)不良項(xiàng)目，其中數(shù)量最多的一家公司存在高達(dá) 108 件房地產(chǎn)項(xiàng)目糾紛案件。

中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年4季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模為21.14萬(wàn)億元，相較于2017年4季度的歷史峰值，2022年4季度信托資產(chǎn)規(guī)模下降19.46%。

抵押物處置仍是難點(diǎn)

6月6日，“信托房地產(chǎn)項(xiàng)目化險(xiǎn)及特殊資產(chǎn)服務(wù)信托展業(yè)座談會(huì)”在北京召開(kāi)。

北京市兆源律師事務(wù)所主任祁建國(guó)在會(huì)上表示，雖然信托公司在最初操作房地產(chǎn)信托項(xiàng)目時(shí)，對(duì)于擔(dān)保措施、抵押率都有很高的要求。但是實(shí)踐操作中，由于房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，地產(chǎn)公司集中暴雷，導(dǎo)致信托公司即便通過(guò)司法程序獲得勝訴判決，也無(wú)法順利執(zhí)行完畢涉案公司的全部財(cái)產(chǎn)。

祁建國(guó)表示，信托公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，呈現(xiàn)數(shù)量多、規(guī)模大、集中度高等的特點(diǎn)。往往這些風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目集中在部分大型房地產(chǎn)企業(yè)。且同一出險(xiǎn)企業(yè)項(xiàng)下的項(xiàng)目公司涉及多家信托公司的信托債權(quán)資產(chǎn)。

在他看來(lái)，“在資產(chǎn)端，大部分風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目有項(xiàng)目公司土地抵押或其他資產(chǎn)增信，能夠覆蓋信托債權(quán)資產(chǎn)本息。但是很多地產(chǎn)項(xiàng)目的母公司即集團(tuán)公司雖然提供了連帶責(zé)任擔(dān)保，但其無(wú)任何償債能力。”

公開(kāi)資料顯示，進(jìn)入2023年以來(lái)，已經(jīng)有藍(lán)光發(fā)展、中天金融、新力控股等上市房企因股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元/股被強(qiáng)制終止上市。此外，還有美好置業(yè)、泰禾集團(tuán)、粵泰股份、嘉凱城、陽(yáng)光城、宋都股份、金科股份等多家房企面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

北京市兆源律師事務(wù)所高級(jí)合伙人張學(xué)鋒認(rèn)為，抵押權(quán)雖被稱(chēng)為“擔(dān)保之王”，但實(shí)踐中，信托公司的抵押物一般為土地或在建工程可能存在優(yōu)先于抵押權(quán)的權(quán)利，這些權(quán)利也會(huì)成為執(zhí)行過(guò)程中執(zhí)行異議、執(zhí)行異議之訴的高發(fā)原因。

有AMC人士也坦言，房企的紓困取得一定的成效，但是根本化解還在路上。當(dāng)下房企的底層項(xiàng)目存在資金缺口、涉訴及訴訟被查封、管理團(tuán)隊(duì)流失等原因難以復(fù)工復(fù)產(chǎn)。并且出險(xiǎn)房企仍面臨難以滿(mǎn)足金融機(jī)構(gòu)條件，融資面臨問(wèn)題。

前述人士認(rèn)為，早期房地產(chǎn)高價(jià)拿地的后續(xù)影響仍在存在，房企大額虧損仍在蔓延，根本化解還需要各方協(xié)同，恢復(fù)房企的盈利性。

信托入局風(fēng)險(xiǎn)化解

當(dāng)前也有不少信托公司和AMC合作進(jìn)行房地產(chǎn)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)化解。

2023年3月，原中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)2023年1號(hào)文件就是《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類(lèi)的通知》(簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)。該《通知》2023年6月1日起正式實(shí)施，這一要求也被業(yè)內(nèi)稱(chēng)為“信托三分類(lèi)”。《通知》將信托業(yè)務(wù)進(jìn)行重新劃分，其中，在資產(chǎn)服務(wù)信托中新增風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托。

這一《通知》中明確，風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托是信托公司作為受托人，為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置提供受托服務(wù)，設(shè)立以向債權(quán)人償債為目的的信托，提高風(fēng)險(xiǎn)處置效率。按照風(fēng)險(xiǎn)處置方式分為企業(yè)市場(chǎng)化重組服務(wù)信托和企業(yè)破產(chǎn)服務(wù)信托2個(gè)業(yè)務(wù)品種。

據(jù)悉，此前的渤海鋼鐵、海航集團(tuán)、天津物產(chǎn)等眾多破產(chǎn)重整案件引入風(fēng)險(xiǎn)處置受托服務(wù)信托。近年來(lái)，越來(lái)越多的信托公司也開(kāi)始試水風(fēng)險(xiǎn)處置服務(wù)信托。

某信托公司人士表示，出售式重整服務(wù)信托，可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離，避免非核心資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)傳遞至投資人收購(gòu)的核心資產(chǎn)，滿(mǎn)足投資人訴求。因?yàn)楹芏嗤顿Y人不希望全盤(pán)收購(gòu)，只希望投資部分核心資產(chǎn)的訴求也可以得到滿(mǎn)足。同時(shí)，還能避免倉(cāng)促處置非核心資產(chǎn)，最大限度保護(hù)債權(quán)人利益。

對(duì)于存續(xù)式破產(chǎn)重整下的重整服務(wù)信托，同樣可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離。比如，保障信托項(xiàng)下資產(chǎn)不被次生風(fēng)險(xiǎn)波及，避免優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)被司法凍結(jié)查封，維護(hù)企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)。同時(shí)，信托可以實(shí)現(xiàn)股權(quán)控制，以存續(xù)企業(yè)股權(quán)為信托資產(chǎn)的，可避免原股東進(jìn)行質(zhì)押，維護(hù)債權(quán)人權(quán)益。

(作者：李玉敏 編輯：方海平)

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