近期金貝塔特邀長(zhǎng)城證券首席策略分析師汪毅，與投資者分享下半年的投資策略和尋找“創(chuàng)藍(lán)籌”的心得。

　　巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)：“只有退潮后才知道誰(shuí)在裸泳”。2015年中旬，A股經(jīng)歷了史無(wú)前例的流動(dòng)性沖擊，整個(gè)市場(chǎng)泥沙俱下，缺乏真實(shí)業(yè)績(jī)支撐的垃圾股裸泳現(xiàn)形，真正的成長(zhǎng)股迎來(lái)大浪淘金的機(jī)會(huì)。在這種市場(chǎng)環(huán)境下，投資者應(yīng)當(dāng)如何在合理規(guī)避市場(chǎng)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，提高尋找優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的能力呢?

　　金貝塔是由嘉實(shí)集團(tuán)旗下的網(wǎng)絡(luò)科技公司推出的社交組合投資平臺(tái)，有“中國(guó)版Motif”、“選股神器”之稱(chēng)。金貝塔致力于打造一個(gè)由專(zhuān)業(yè)投資者組成的“英雄聯(lián)盟”，建起權(quán)威機(jī)構(gòu)、專(zhuān)家與散戶(hù)間的橋梁，為股民提供高含金量的服務(wù)，塑造中國(guó)證券互聯(lián)網(wǎng)第一品牌。

　　汪毅表示，投資者現(xiàn)在要保持一份冷靜，現(xiàn)金為王，對(duì)下半年的收益率不要有過(guò)高的期待。建議從“創(chuàng)藍(lán)籌50指數(shù)”中挖掘真正有價(jià)值的企業(yè)。

　　2015年，由長(zhǎng)城證券策略團(tuán)隊(duì)提出的A股熱詞“創(chuàng)藍(lán)籌”是成長(zhǎng)股的精髓所在。汪毅分析，2008年金融危機(jī)以來(lái)的6年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇，以“互聯(lián)網(wǎng)+”為代表的新產(chǎn)業(yè)成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力。中國(guó)作為后發(fā)經(jīng)濟(jì)體，遇到了資本流動(dòng)全球化、供給端自發(fā)調(diào)整、工業(yè)化和信息化加速融合、轉(zhuǎn)型創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)新等幾個(gè)方面的問(wèn)題。即使在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體幾百年的歷史上，也不曾出現(xiàn)如此多重因素的重合。

　　金貝塔特邀分析師汪毅表示“創(chuàng)藍(lán)籌”在中國(guó)已經(jīng)具備成長(zhǎng)土壤：一是高科技發(fā)展基礎(chǔ)，通過(guò)不斷外延式并購(gòu)實(shí)現(xiàn)盈利擴(kuò)張，產(chǎn)業(yè)內(nèi)通過(guò)資本運(yùn)作完成對(duì)細(xì)分行業(yè)的整合;二是中國(guó)政府支持鼓勵(lì)企業(yè)利用資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資，而資本市場(chǎng)的投資者愿意給予這種公司更高的認(rèn)可;三是“創(chuàng)藍(lán)籌”實(shí)際上是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的領(lǐng)頭羊，和新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的方向更加契合。

　　“創(chuàng)藍(lán)籌”實(shí)際上指的是中小板、創(chuàng)業(yè)板中能在資本市場(chǎng)中成為塑造轉(zhuǎn)型、塑造創(chuàng)新的偉大公司。　金貝塔特邀分析師汪毅表示，“創(chuàng)藍(lán)籌”的篩選方法強(qiáng)調(diào)自上而下與自下而上相結(jié)合，在篩選上注重五個(gè)維度：一是總市值在200億以上的中小板、創(chuàng)業(yè)板(200億是市場(chǎng)上的“中青年”);二是剔除傳統(tǒng)行業(yè)或成長(zhǎng)性一般的行業(yè)，如白酒、石油化工、零售等;三是剔除過(guò)去三年凈利潤(rùn)表現(xiàn)不佳或2014年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)為負(fù)或2015年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)為負(fù)的企業(yè)(業(yè)績(jī)?yōu)橥酰荒苤豢垂适潞透拍?;四是剔除掉與時(shí)代背景不符缺乏想象力的個(gè)股;五是自下而上結(jié)合行業(yè)研究員的長(zhǎng)期跟蹤做進(jìn)一步的篩選(非常重要，也是后續(xù)調(diào)整創(chuàng)藍(lán)籌指標(biāo)股的關(guān)鍵因素)。而具備這些條件甄選出來(lái)的成長(zhǎng)股，更有可能成為市場(chǎng)調(diào)整后趨勢(shì)繼續(xù)向上的品種。

　　然而，目前A股調(diào)整依然兇險(xiǎn)，下半年投資應(yīng)當(dāng)制定怎樣的策略?金貝塔特邀分析師汪毅表示，策略研究的核心是基于“股價(jià)等于估值乘以每股收益”。每股收益取決于GDP走勢(shì)及國(guó)民收入分配方式兩個(gè)因素;估值取決于對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的判斷。所以市場(chǎng)中期趨勢(shì)研判最重要的是三個(gè)因素：經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。汪毅維持短期上證指數(shù)在3500至4000震蕩的判斷。從目前經(jīng)濟(jì)基本面看，7月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或許好于6月，判斷依據(jù)是7月的發(fā)電量數(shù)據(jù)不錯(cuò)。但如果指數(shù)要向上突破4500，起碼得需要經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩個(gè)季度真正企穩(wěn)向上。總之，目前股市處于強(qiáng)政策、弱經(jīng)濟(jì)、寬貨幣、結(jié)構(gòu)化估值合理或估值在提升的時(shí)期，(傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)也許20倍比較合理，但如果與互聯(lián)網(wǎng)+結(jié)合，估值或許可提升到40倍)，理性客觀地看，短期投資者沒(méi)有理由太過(guò)悲觀。

　　汪毅強(qiáng)調(diào)，下半年更應(yīng)注重浪沙淘金策略，自下而上挖掘合適的品種，在市場(chǎng)相對(duì)低點(diǎn)時(shí)考慮介入。建議從“創(chuàng)藍(lán)籌50指數(shù)”中挖掘公司真正有價(jià)值的企業(yè)。結(jié)合行業(yè)研究員的調(diào)研報(bào)告，從中線角度選擇低點(diǎn)介入，同時(shí)控制倉(cāng)位，持有時(shí)間更長(zhǎng)也許會(huì)帶來(lái)更好的收益。細(xì)分領(lǐng)域看好節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、能源互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域。

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